随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的(de)生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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