券商今(jīn)年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)披露一季报，至此51家(jiā)上市券商或上市(shì)主体一(yī)季报悉数披露，券(quàn)商(shāng)整体一季度(dù)表现较好，增速(sù)中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速较为显(xiǎn)著的(de)有20家，净利(lì)增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)排名，新的十大分(fēn)别是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元(yuán)。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一(yī)季报的优(yōu)秀表(biǎo)现(xiàn)给(gěi)予(yǔ)了(le)正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收(shōu)红(hóng)，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，二(èr)者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易(yì)日收阳线(xiàn)，累计(jì)涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上(shàng)市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(yáng)（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的有3家(jiā)，分别是(shì)兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有4家，分(fēn)别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别(bié)是(shì)财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母(mǔ)净利扭亏为盈的券(quàn)商多达9家，分别是(shì)天风证券、华(huá)西证券、东北(běi)证(zhèng)券(quàn)、西(xī)部(bù)证券、西(xī)南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利(lì)润同比增速为负值，分别是(shì)东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出(chū)现下滑(huá)，公(gōng)司一季报(bào)显示，报告期内公司(sī)实现(xiàn)营业(yè)总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的(de)增(zēng)速不如中小券(quàn)商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五成(chéng)的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华(huá)泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则(zé)以54亿的绝(jué)对(duì)优势，保持着业绩的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上市公(gōng)司(sī)指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展取(qǔ)得一定(dìng)成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业(yè)利润(rùn)仍未实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季(jì)度营收规模增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家(jiā)同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为负(fù)，同比增速中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营(yíng)收(shōu)不(bù)足亿元的低基数(shù)有关，其(qí)今年一(yī)季(jì)度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)营收增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍，分(fēn)别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名(míng)前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较(jiào)高(gāo)的增速杀(shā)入营(yíng)收排名(míng)前十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)反(fǎn)而被(bèi)挤(jǐ)出前(qián)十(shí)，招(zhāo)商证券一季(jì)度营收增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与(yǔ)中信(xìn)建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动(dòng)一(yī)季报(bào)高增

　　自(zì)营业务驱(qū)动行业业绩(jì)高(gāo)增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一季报(bào)时称，东方证券(quàn)自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季(jì)报(bào)高增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券(quàn)加大杠(gāng)杆经营投资(zī)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释致(zhì)使(shǐ)利(lì)息支出(chū)有所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投资成为影响国(guó)金证券(quàn)业绩核(hé)心因素，一季度(dù)自营(yíng)业务收(shōu)入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再(zài)融资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升(shēng)420亿(yì)元较去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部(bù)证券认为，自营投(tóu)资成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在一季度迎(yíng)来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业(yè)务方面，下(xià)半年(nián)重(zhòng)点关注差异化(huà)监管的措施落地(dì)，或(huò)将打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩(jì)大(dà)幅修复(fù)的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现较大幅度的(de)改善。

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