5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动(d希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高òng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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